文 | 李咏岚

编辑 | 彭孝秋

硬氪获悉，上海益诺思生物技术股份有限公司（简称“益诺思”）于9月13日在上交所首发顺利过会，预备在科创板上市。

益诺思成立于2010年，是一家专业提供生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务（CRO）的专精特新企业，同时也是国药集团下属中国医药工业研究总院有限公司的控股子公司。其业务主要涵盖生物医药早期成药性评价、非临床研究以及临床检测与转化研究三大板块。

根据招股书显示，益诺思在2020年—2022年间，营业收入分别为3.34亿元、5.82亿元、8.63亿元，其复合增长率达到了60.80% ；归母净利润分别为4237.20万元、8672.74万元、10652.18万元，其复合增长率达到了78.76%；二者都呈现出高速增长态势。2023年上半年益诺思业绩依旧亮眼，业绩高达5.27亿元，净利润则达到1.14亿元。

图源招股书

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在临床CRO领域，益诺思的主要业务是临床检测及转化研究。该项业务占主营业务收入只有4.57%，比重较小；在2020年—2022年间，该项业务毛利率分别为28.01%、31.39%、25.96%，呈现下降趋势。

在非临床CRO领域，益诺思提供安全性评价、药代动力学研究、药效学研究以及早期成药性评价等业务。在2020—2022年非临床CRO业务的整体毛利率分别为40.63%、38.85%、41.04%；而营收占比最大的非临床安全性评价业务在2020—2022年毛利率分别为41.97%、40.65%、41.77%，呈现先降后升的态势，具有一定的波动性。

据悉，益诺思的主营业务毛利率变动主要受销售价格、原材料采购价格、人工成本等因素影响。值得注意的是，实验用猴是益诺思主要的实验原材料。以实验用猴为代表的实验动物价格不断上涨，采购价格由2020年的2.73万元/只上涨至2022年的10.78万元/只，其价格的高速增长使得益诺思主要的非临床安全性评价、非临床药代动力学业务毛利率下降，从而带动主营业务总体毛利率下降。

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此外，根据 Frost & Sullivan的市场规模数据折算，益诺思的整体业务于2021年在中国CRO市场占有率仅为 0.90%，距离头部一站式CRO企业尚具备一定差距。但是益诺思在非临床CRO市场处于竞争力较强的行业梯队，公司于2022年在非临床安全性评价细分领域市场占有率为 6.80%，在国内市场排名第三，已处于行业龙头地位。

客户方面，益诺思的主要客户包括恒瑞医药、礼新医药、石药集团、百利药业、齐鲁制药、君实生物、德琪医药、天士力、上海斯微生物、深圳亦诺微等公司。其中恒瑞医药为第一大客户，其贡献益诺思整体营业收入的8.03%。

股东方面，截止2022年12月31日，国药集团直接持有公司5.8858%股份，同时通过其下属全资子公司医工总院和国药投资间接持有公司37.5147%股份，合计持有公司43.4005%的股份，国药集团为益诺思实际控制人。

益诺思得益于CRO行业飞速发展，加上有国药集团的“加持”，营收层面实现“水涨船高”。但原材料价格居高不下仍对公司具有不小的影响，益诺思未来能否摆脱“猴价焦虑”，实现毛利与营收的同步增长需要拭目以待。