【大河财立方 记者 陈玉静】近日，《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》（以下简称《报告》）发布。报告显示，截至2023年6月末，全国共有265家银行机构和30家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.71万只，较年初增长6.88%；存续规模25.34万亿元。同期公募基金规模达27.69万亿元，超越银行理财。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对大河财立方记者表示，理财产品净值波动较大，尤其部分权益类理财产品破净，主要是上半年金融市场波动较大导致。整体上，上半年国内金融市场情绪波动，但呈现趋势回暖态势，综合考虑国内经济持续修复，宏观政策有力支持，居民收入稳步增长，投资者信心恢复，理财投资需求持续增强。
下滑42.09%，银行理财募集规模持续下滑
《报告》显示，2023年上半年，全国共有225家银行机构和30家理财公司累计新发理财产品1.52万只，累计募集资金27.75万亿元。
纵向来看，银行理财的募集规模呈现下降态势。2021—2023年的历年上半年，理财募集金额分别为62.41万亿元、47.92万亿元和27.75万亿元，呈现逐渐持续大幅下降态势。今年上半年募集金额同比大幅下滑42.09%，远超过存续理财余额的下滑幅度。
从历年全年募集数据来看，同样如此。2022年全年，理财市场募集金额为89.62万亿，创下自2013年以来的10年新低。根据不完全统计，2014—2021年的8年时间里，银行理财募集金额均在110万亿以上，2020—2021年期间均超过120万亿，2022年不到90万亿的理财募集金额较2021年全年几乎缩量33万亿、下降幅度高达27%左右。
中国银行研究院研究员杜阳对大河财立方记者表示，理财募集规模大幅下滑主要受两方面因素影响，一方面，理财产品打破“刚性兑付”，进入高质量发展新阶段。但在净值化运行初期，与债券型基金等稳健资管产品相比，竞争优势有所削弱，面临更大的市场竞争压力。另一方面，债券市场波动有所加剧，部分理财产品出现收益下滑甚至“破净”的情况，导致投资者对理财产品的认可度降低，需求减少。
杜阳认为，未来，理财产品募集规模将逐步回暖。一方面，随着理财公司投研能力建设的逐步成熟，叠加债券市场平稳运行，理财产品收益水平将稳步增加，市场竞争力得以充分体现。另一方面，随着价值投资观念深入人心，投资者能够理性看待理财产品的短期波动，将不会出现短期内大额赎回的情况，有利于理财产品的高质量发展。
理财公司批筹进度放缓，中小银行可承接农村居民理财需求
在存续方面，《报告》显示，截至2023年6月末，全国共有265家银行机构和30家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.71万只，较年初增长6.88%；存续规模25.34万亿元。
分机构类型来看，截至2023年6月末，理财公司存续产品数量和金额均最多，存续产品只数1.62万只，存续规模20.67万亿元，较年初下降7.09%，同比增加7.99%，占全市场的比例达到81.55%。
其中大型银行和股份制银行理财产品存续规模已分别下降至7624亿元、6543亿元。相较而言，目前城商行、农村金融机构存续规模虽然在不断收缩，但仍有万亿规模。《报告》显示，截至2023年6月底，城商行、农村金融机构理财产品存续规模分别为21755亿元、10039亿元，整体呈现持续下滑态势。
目前地方性银行的存量理财规模还比较大，而全国性银行的理财规模多已转至理财公司。
公开数据显示，目前共有31家理财公司已获批筹建，具体包括国有6大行、11家股份行、8家城商行、1家农商行以及5家合资理财公司。
从理财公司获批筹建的时间分布来看，获批筹建多集中在2019年、2020年、2021年。2022年以来理财公司的批筹节奏明显放缓。
杜阳认为，理财公司获批数量减少，不意味着理财公司格局已定，仍存在诸多发展机遇。随着共同富裕的持续推进，下沉市场财富管理需求日益增加。根据国家统计局披露的数据，截至2022年末，全国农村居民人均可支配收入超过2万元，同比增长4%，可支配收入水平的稳步提升将使得财富管理业务呈现普惠化、多元化发展特征。中小型城商行大多深耕本地客群，对下沉市场客户结构、客户需求、客户风险水平等或有着更加深刻的了解，如果能够有效抢占市场先机，承接农村居民理财需求，将有利于与大型银行形成差异化竞争，打造自身优势。
银行理财未来可发力主题理财，形成差异化竞争优势
从理财产品结构来看，银行理财产品净值化程度进一步提高。截至2023年6月末，净值型理财产品存续规模24.31万亿元，占比为95.94%，较去年同期增加0.85个百分点。
从投资性质来看，“求稳”的固收类产品依然是银行理财的主流，且占比进一步提高。
截至2023年6月末，固定收益类产品存续规模为24.11万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达95.15%，较去年同期增加1.32个百分点；混合类产品存续规模为1.11万亿元，占比为4.38%，较去年同期减少1.52个百分点；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.08万亿元和0.04万亿元。
这从理财产品的投向也可以得到验证。《报告》显示，截至2023年6月末，理财产品资产配置以固收类为主，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为16.15万亿元、1.85万亿元、0.90万亿元，分别占总投资资产的58.30%、6.68%、3.25%。
从配置债券类别来看，截至2023年6月末，理财产品持有信用债12.15万亿元，占总投资资产的43.86%，占比较去年同期减少4.21个百分点；持有利率债1.07万亿元，占总投资资产的3.86%。
业内人士表示，银行理财市场的特征取决于其资产端的配置，总体看银行理财市场与债市是深度绑定、高度相关的，固收属性非常明显。这意味着，债市如果不好，理财市场也好不到哪里去。
有分析人士认为，目前银行理财公募化、基金化明显，未来，银行理财如何做到差异化经营？
杜阳表示，一是可以通过发力主题理财，提供独特的投资策略、投资标的或者投资方式，从而形成差异化竞争优势。例如，可开发与绿色环保、科技创新等主题相关的理财产品，满足客户对于可持续发展和科技前沿的投资需求。二是可以结合科技手段，提供更便捷、高效的理财服务。例如，通过线上平台和移动应用，提供全天候、全方位的理财服务，降低客户交易门槛，提升客户体验。同时，银行还可以利用大数据和人工智能技术，为客户提供智能化的资产配置和风险管理建议。三是建设专业的理财团队，包括投研团队、风控团队和销售服务团队等。在进行精细化产品研究和风险管理的同时，通过提供专业化的咨询和服务，提升客户的满意度水平。四是可以与其他金融机构、科技公司、保险公司等进行合作，实现资源共享，提高产品创新能力和市场覆盖能力。
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