那些被AMC拯救的房企

观点网 难得又迎来了出险房企将获得战投的好消息。

6月30日晚，金科股份发布公告称，其与长城国富置业有限公司（简称“长城国富”）签订《战略投资框架协议》，双方确认，长城国富有意向独立或与其他合作方组成投资联合体，作为重整投资人参与金科股份的预重整程序。

资料显示，长城国富是中国长城资管旗下以房地产开发经营为主业的投资运营平台，是以房地产开发经营为主业的央企，主营实业投资、资产管理与经营、租赁、房地产开发与经营等业务，与华融资管拥有华融地产平台、信达资管拥有信达地产上市平台类似。

值得关注的是，不同于部分出险房企与资管公司开展的业务或项目层面的合作（含战略性合作），本次金科股份与长城国富是股权层面的战略性合作。

长城国富战投金科

关于双方的合作方式，公告也有介绍，不仅包括具体的资产盘活，还有金科股份的预重整程序，以及后续的业务整合发展都有涉及——

其一，在推进资产盘活方面，长城国富充分发挥房地产领域的资源和能力优势，提供必要资金支持，依托金科地产开发、运营、工程管理等专长，推动符合条件且甲方或投资联合体认可的项目公司运营盘活、价值提升，维护各方利益。

其二，推进重整工作，长城国富有意向参与金科股份的预重整程序。在长城国富或投资联合体被确认为重整投资人、金科重整计划被相关监管机构批准并经人民法院裁定批准后，长城国富或投资联合体将执行重整投资协议和重整计划。

其三，推进战略整合，长城国富通过司法重整成为金科股东后，双方将整合相关产业链资源，打通并深耕产业生态链，在民生地产开发、智慧物业服务、科技产业地产投资运营、文商旅康养地产投资运营、城市更新及保障性租赁住房、多元创新代建及产业和商业运营等轻资产业务发展、社会不良资产化解等各方面开展全面的战略合作，形成协同发展的战略格局，同时积极转变发展方式，打造轻重并举、租购并重的高质量发展新模式，并积极探索新的发展赛道，双方致力于将金科打造成为国内一流的美好生活服务企业集团。

很显然，此次合作不仅为金科带来资金支持，还有央企的信誉背书。

对于债权人而言，这无异于吃了一颗“定心丸”。

据悉，在金科股份年度股东大会上，实际控制人黄红云曾表示：“在这关键时刻，我将不遗余力协调各类资源来帮助公司发展，支持公司尽快走出困境，全力维护公司全体股东的利益。不管是引进国有企业战略投资人成为公司大股东及重要股东，还是债务重组重整，任何有利于公司化解流动性困境、回归平稳健康发展的工作我都会全力支持。”

同时表示，金科引进战略投资人主要考虑三个方面，一是央国企背景，二是产业协同性股东，三是战略性投资人。引入长城国富似乎刚好满足了黄红云提出的三个条件。

有分析就指出，本次金科股份与长城国富是股权层面的战略性合作，如此次金科与长城国富战略合作成功，既实现了金科引进央国企产业协同性股东的战略投资人的目的，化解金科当前风险，促进良性循环发展；又助力长城国富快速构建起房地产的完整体系与能力，服务于长城资管整体战略的打造。

对于长城国富而言，此次合作还将增加一个上市的地产平台。

就目前看，信达、东方、长城和华融这四大AMC公司中，只有信达资管拥有信达地产上市公司平台，若长城国富战投金科成功，意味着金科股份将成为长城国富的上市公司平台。

被AMC拯救的房企

事实上，出险房企引入AMC的例子很多，只不过大多是停留在项目层面的合作，股权层面的战略性合作寥寥可数。

一旦引战成功，出险房企多能再度提振市场信心，为其重组与发展留出更多空间。

据观点新媒体了解，早在2022年1月，金融监管部门就曾召集5大AMC机构开会，研究资产管理公司按照市场化、法治化原则，参与风险房地产企业的资产处置、项目并购及相关金融中介服务。

之后不断有AMC为出险房企项目纾困的消息传出，但股权层面合作直到3个月后才有案例。

4月2日，佳兆业与招商蛇口、长城资产在深圳签署战略合作协议，约定以佳兆业在深圳、广州、东莞、佛山等粤港澳大湾区的城市更新为基础，设立三方合作平台共同开发。除此以外，各方还约定推动存量商住开发、商业综合体，以及文旅、邮轮等层面的合作。

但可以发现，佳兆业与长城资产的合作也不是严格意义上的战投，依然更倾向项目合作，体现了介入方的谨慎性。

按照约定，三方适时探讨建立合资公司等合作载体，显示对出险企业纾困偏向项目层面合作。彼时包括招商蛇口、华润置地都提过对收并购方式的选择标准，比如招商蛇口优先选择项目合作，其次是股权合作；华润方面则明确，不会考虑公司平台股权端的收并购。